商用地产

杭州站

世贸丽晶城EAC

 您的位置:首页 > 政策动态* > 动态平衡多重目标,政策“战疫”迎接大考

动态平衡多重目标,政策“战疫”迎接大考

http://www.5acbd.com  2020/2/22 14:07:00 来源:

2020年伊始,新冠肺炎疫情发生,为打赢疫情防控阻击战,保障经济稳定运行,中央加大逆周期调节力度,各部委密集出台政策措施,强化金融支持防疫工作。疫情之下,宏观调控政策的灵活性、有效性和前瞻性将迎来一场重大考验。

一、政策天平转向疫情防控

1月25日,中央政治局常委会会议做出短期内“把疫情防控工作作为当前最重要的工作,坚决遏制疫情蔓延势头”的决定。2月3日,中央政治局常委会会议再度召开,再次强调“把疫情防控工作作为当前最重要的工作来抓”,并要求“做好防控工作的前提下,全力支持和组织推动各类生产企业复工复产”。2月12日,中央政治局常委会会议第三次召开,强调“疫情就是命令,防控就是责任”,要统筹做好疫情防控和经济社会发展。

根据中央顶层会议对疫情期间政策定下的基调,2月份以来,宏观政策重心由春节前的“稳定经济增长”转向了“支持疫情防控”。防控疫情仍为第一要务,兼顾经济社会发展。总的来看,近期出台的政策着力点主要体现在两方面:一是宏观上确保市场流动性合理充裕,维护金融市场平稳有序运行。二是微观上加大结构性金融财税支持,为受疫情影响较大的地区、行业和企业提供差异化优惠的金融服务(参见

表1

)。

二、政策效果及影响路径

(1)强化预期引导,维护市场稳定

节后首个交易日,假期积累的悲观情绪集中释放,债市开盘大涨,A股和人民币大跌。但随着防疫政策密集出台,后续几个交易日内A股强势反弹,创业板指数创2017年以来新高,人民币汇价企稳,宽松的货币环境也显著利好债市。

政策迅速响应,有效平抑了资本市场的非理性波动,市场情绪回归平稳。

总量层面,央行向金融体系提供了充足的流动性支持。

央行的货币政策工具箱弹药充足,除了1.7万亿元的超预期流动性释放,后续还将视疫情发展进一步出台放松政策,通过公开市场操作、常备借贷便利、再贷款、再贴现等多种货币政策工具向市场提供流动性,甚至“适当提高2020年1月下旬存款准备金考核的容忍度”,效果堪比一次“临时降准”。

价格层面,疫情冲击下,货币政策降息时点前置。

在复工延迟、需求滞后的情形下,企业新增投融资需求暂时减缓,存量债务的利息支付和到期再融资压力则明显增大。因此,相较于扩大融资规模,实体经济“降成本”的需求更为迫切。2月3日央行下调公开市场操作利率,配合1月6日的全面降准,将有效降低金融机构的负债成本。2月17日,央行下调MLF中标利率10BP至3.15%,政策利率体系联动调整,预计2月20日出炉的LPR也将随之下调,直接推动实际贷款利率下行

【现在已有0位网友对本文发表评论,点击查看所有评论。】

我要评论
用户名:
内容:
验证码:   点击刷新验证码 (*看不清,点击刷新验证码!)